本周打分2分。

国际金价在过往的一周里快速摆脱了之前联储鹰派展望压制下的不利局面，随着周内美国10月CPI与零售数据双双下行，市场对于美联储政策展望的信任度有所下降，再次转而确信加息周期的完结，激进投资者对明年上半年开启降息步伐的热情亦被再次点燃，美元与美债收益率的双降给黄金创造了局部最佳场景，激励其再次靠近2000美元。

美国10月CPI降至3.2%，本次与核心通胀同步弱于预期，且环比增速已低于历史均值。更重要的是房租项环比明显滑落，房价与租金指数的领先性开始体现，这降低了未来一段时间内整体通胀反复的不确定性。在这样的背景下，市场重新开始预期降息周期并压低美元表现是理性的，不过市场利率的快速下降也让金融条件重新变得边际宽松，美联储出于确保控制通胀的考量或仍将维持紧缩立场，后续联储与市场的信心博弈将显得更为剧烈，随之对应的资产波动率或也将有所上升。

对于金价而言，短期主导力量或从利率驱动转向美元驱动，代表中长期资金观点的全球最大黄金ETF—SPDR在最近1个月明显流入，或也是注意到美元转折大周期的来临。这一主导因素的切换或进一步反转已经持续一年之久的内强外弱格局，人民币金价或进入较长时间的震荡期以等待新的催化剂。