本周打分2分。

过往的一周里，美元驱动如期成为主导国际金价表现的重要力量。周内公布的多项经济指标均较预期疲弱，美国10月耐用品订单和11月制造业PMI均指向经济活动收缩，谘商会订单不仅创下最长下行记录，且边际降幅较市场预期更弱。略显乐观的仅有服务业PMI超预期回升至荣枯线上，而当周初请失业金人数也略有下滑。整体来看，偏于弱势的经济数据强化了市场对于加息周期终结的确认，并对明年的降息空间有了进一步的期待，美元指数的弱化处于兑现过程中。

美元驱动的黄金市场对人民币金价而言是一个相对中性的影响，人民币汇率本身的走强一定程度上抵消了黄金的涨幅，且在汇率压力解除的背景下，高企的境内外价差也有望继续向历史均值回归。本周价差已从前周的10元/克附近收敛到6元/克，这构成了境内金价走弱的另一层压力。

短期内弱外强的格局或仍将继续维持一段时间，若本次调整中境内外价差能被顺势压回合理水平(<2元/克)，则对于人民币黄金而言，反而能增加其中长期配置的稳定性。